【会計学｜公認会計士監修】設備投資のNPV計算｜なぜ減価償却費を足し戻す？

設備投資のNPV計算は、公認会計士試験で「処理は覚えたが、意味がつながらない」となりやすい論点です。

設備投資問題では、減価償却費を費用として計算した後にまた足し戻すため、「二重処理では？」と感じる受験生が少なくありません。

設備投資のNPV計算の基本を整理

したがって最終的に必要なのは会計上の利益ではなく、投資によって増減するキャッシュフローです。減価償却費は税引前利益を計算するための費用ですが、それ自体は当期の現金支出ではありません。

ただし減価償却費は無意味ではありません。減価償却費を計上すると課税所得が小さくなり、法人税等の支払額を減らす効果が生じます。

なぜそうなるのか？仕組みから理解しよう

そこで典型的な計算では、売上－現金支出－減価償却費で課税所得を求め、税金を計算した後、非資金費用である減価償却費を足し戻してキャッシュフローへ戻します。

「減価償却費そのものはキャッシュアウトではないが、節税効果を通じてキャッシュフローへ影響する」という二面性を理解してください。

具体例で確認

まずは数字や場面を単純化して、論点の骨格だけを確認しましょう。

減価償却費を最初から無視すると税金が60となり、節税効果を落としてしまいます。

公認会計士試験で押さえたいポイント

• NPVは利益ではなくキャッシュフローで計算する
• 減価償却費は税金計算には影響する
• 運転資本増減・残存価額・処分損益の税効果も確認する

本試験では、知識を単独で問うだけでなく、複数論点を組み合わせて判断させることがあります。問題文の事実関係を分解し、どの論点を使うのかを先に特定することが大切です。

受験生が間違えやすいポイント

• 税引後利益をそのままCFとして使う
• 減価償却費を二度費用控除する
• 初期投資と将来CFの時点を取り違える

ミスの多くは、似た用語を同じものとして扱ったり、計算式だけを思い出そうとしたりすると起こります。結論の前に「何を調整しているのか」を言葉にしてください。

問題を解くときの手順

1. 問題文から対象となる取引・制度を特定する
2. 基準となる金額・状態を置く
3. 必要な調整を一つずつ加減する
4. 最後に仕訳・数値・結論の整合性を確認する

この順番を固定すると、問題の見た目が変わっても処理の軸がぶれにくくなります。

暗記ではなく理解するための覚え方

「税金を計算するときは減価償却あり、CFへ戻すときは足し戻す」と二段階で覚えてください。

一度、自分の言葉で「なぜそうなるのか」を30秒で説明してみてください。説明できない部分が、そのまま復習すべきポイントになります。

関連論点とのつながり

経営学のDCF・FCF・WACCと直結する論点です。会計学の設備投資でキャッシュフロー作成を固めると経営学の計算も安定します。

よくある質問

定額法と定率法でNPVは変わりますか？

他の条件が同じでも、減価償却費の計上時期が変われば節税効果の発生時期が変わり、現在価値に影響する場合があります。問題の前提に従ってください。

減価償却費を足し戻すなら最初から引かなければよいのでは？

税金がなければ単純化できる場面もありますが、通常は減価償却費が課税所得と税額に影響します。その節税効果を正しく反映するため、いったん利益計算へ含めます。

まとめ

設備投資のNPV計算は、用語や公式を暗記するだけではなく、処理の目的と前後関係を理解することが得点につながります。まず基本構造を自分の言葉で説明できる状態にし、その後に問題演習で定着させましょう。